梅花生物并购伊品 将受益味精及苏氨酸价格上行

2021-12-04 11:54:46

  梅花生物(600873,收盘价6.70元)于11月15日抛出重组方案,公司拟以刊行股份及支付现金的方式购,以38.22亿元的总价并购伊品生物100%的股权。

  《逐日经济新闻》记者注重到,梅花生物和伊品生物是味精行业第二大和第三大企业,两者合并将进一步大幅度提高味精行业的集中度,并形成梅花生物—阜丰整体的双寡头名堂。对此有剖析师判断,味精行业整合已基本完成,不扫除厂家随后限产保价的可能,味精行业恢复合理利润是大趋势。

  还需注重的是,收购伊品生物后,梅花生物在苏氨酸市场的占有率将高达80%,而最近苏氨酸价钱上涨迅猛,短短4个月就从1.2万/吨涨到2.8万元/吨,梅花生物此次并购也将受益于苏氨酸市场这波行情。

  味精行业现双寡头名堂/

  《逐日经济新闻》记者相识到,伊品生物是仅次于阜丰整体和梅花生物的第三大生物发酵企业,拥有年产22万吨味精、5万吨苏氨酸、37万吨赖氨酸的生产能力。两者合并后,梅花生物味精产能将凌驾70万吨(阜丰整体为100万吨),市占率将到达40%;苏氨酸产能将凌驾20万吨,远大于阜丰整体4万吨、大成生物1万吨的产能,市占率将达80%以上;赖氨酸产能为67万吨,凌驾大成生物50万~60万吨的现实销量。

  梅花生物证券部事情职员告诉记者,从周期性来看,味精价钱已见底,行业正在走出低谷。现在中国味精行业的总产能约200万吨,本次整合完成后的梅花生物与阜丰整体的总产能将到达180万吨,两家企业已控制了味精行业90%以上的供应,未来可凭证供需转变举行调治。

  有业内人士体现,梅花、伊品整合后,行业形成了双寡头垄断时势,不扫除厂家后限期产提价的可能。现在的味精出厂价是8300元/吨左右,预计明年的价钱能到8500元/吨。现在处于年尾,正是味精的销售旺季,价钱有所上涨。

  一位券商剖析师也指出,味精行业整合已基本完成,恢复合理利润是大趋势。梅花生物和阜丰整体两大味精龙头通过完整的工业链和重大的资源投入,享有显着的成本优势。其他小企业在玉米价钱、能源成本、劳动力成本、土地及工业链上都不及梅花和阜丰。由于味精占消耗者和下游厂商的总体消耗支出比例很低,下游消耗者对价钱不敏感,恒久来看味精价钱弹性重大。

  苏氨酸价钱上涨迅猛/

  梅花生物并购伊品生物改变的不止是味精行业的名堂,尚有整个苏氨酸市场的名堂。

  上述业内人士告诉 《逐日经济新闻》记者,国家加大了对食物添加剂企业的羁系,一批小厂被迫关停;同时由于环保压力,一些产能落伍的小厂自动退出。收购伊品生物后,在苏氨酸市场上,梅花生物的市场占有率提升到了80%,成为海内最大的苏氨酸厂商。

  上述券商剖析师先容道,近年来,氨基酸已成为梅花生物收入、利润的主要增添点。从产物结构看,公司氨基酸产物包罗饲料类氨基酸、食物类氨基酸、医药类氨基酸共10余种。其中,饲料类氨基酸占公司氨基酸销量的90%左右,收入的72%左右,是公司氨基酸营业的主要收入泉源,也是主要的增添点。

  据中国饲料行业信息网的信息,由于欧洲下游厂商举行四序度备货,海内苏氨酸1~10月累计出口17.2万吨,累计同比增添1.6万吨(同比增添10.88%)。出口形势向好。

  记者相识到,梅花生物在2014年7月23日对苏氨酸举行提价,上调到12元/公斤(约1.2万/吨左右),到了11月17日,梅花生物的报价为34元/公斤;阻止11月24日,梅花生物已经阻止了苏氨酸的报价,市场报价多数稳固在28元/公斤 (约2.8万元/吨左右)。按合并伊品生物后盘算,梅花生物的苏氨酸的产能凌驾20万吨,每吨毛利润至少凌驾5000元,守旧预计梅花生物在苏氨酸产物上的毛利润一年就将凌驾10亿元。

  同时,上述券商剖析师告诉记者,伊品生物允许2015~2017年净利润划分不低于2.72亿元、3.01亿元和3.35亿元。伊品生物已往利润一直下滑主要是味精价钱下跌所致,现在味精价钱已触底回升了,毛利率随之也将得以提升,盈利能力增强。同时苏氨酸价钱暴涨对伊品生物的利润孝顺也较大,伊品生物拥有年产5万吨苏氨酸的生产能力,凭证现在苏氨酸涨价的情形来看,要实现其业绩允许的难度不大。

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